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| 資料來源：三立新聞 |
永冠-KY(1589)為配合台灣政府發展離岸風電產業，率先向台中港務公司租地，進駐台中港區離岸風力發電產業專區，設立大型離岸風電鑄件廠房，卻遭台中市政府以該地將發展觀光為由暫停受理，經行政院裁決後被迫換地。
公司在日前證交所業績發表會時，無奈說明目前公司遇到窘境，究竟事情的前因後果為何？政府不是打算大力推動風電產業嗎？筆者整理觀察如下：
2013年，中鋼與台灣港務公司台中港務分公司簽訂「建置離岸風力發電產業組裝港埠與產業園區」意向書，承租2號碼頭與電力專區Ⅱ，做為海事工程專用碼頭及開發風電產業專業園區，並計畫引進風機供應鏈中關鍵零組件之本土供應商，以形成產業聚落，永冠即是配合此計畫，規劃在台中港電力專區II建廠。
2015年8月，永冠承租台中港用地，並於當年10月完成土地鑽探、土壤檢測等作業，並於2016年3月申請港工許可、6月取得核准，然而台中市政府卻欲將電力專區II土地轉作觀光用途，目前建照暫停審理中，因此才有官員出面，雙方協調之情節。
永冠原先預計2017年底台中港新廠將完工投產，如今遭到換地，土地鑽探、檢測等動作必須重作，土地一分為二...亦使廠房運作效率降低、成本提升，公司目前亦表示不排除退出台中港，轉往其他可行設廠地點。
新廠遞延之效應後續仍待觀察，但可推測的是公司與客戶未來洽談訂單、出貨進度等將受到衝擊，永冠所表達之無奈可想而知。
以產業面而言，政府意欲推動風機國機國造，永冠為鑄件重要供應商，但若因地方政府不配合而退出台中港，對於整體供應鏈形成勢必造成阻礙。
檢視永冠基本面，儘管2016上半年營收39.1億元，年衰退3.4%，但受惠毛利率提升，EPS為5.28元，年增3.5%。公司亦預期年初併購之上海鑄一廠，今年可望貢獻5,000噸產量，出貨仍可望較去年成長，以毛利率30%以上、ROE 14%左右的基本面而言，永冠表現並不差。
不過檢視股價，永冠股價從上週高點189元，下跌至本周二(23日)最低價164.5元，跌幅最深達13%，推測應是市場受換地利空影響，下調永冠獲利預估，且此事件應屬政治風險，對本益比亦可能下修效果(de-rating)。
儘管風電為潛力龐大之再生能源產業，但投資個股時，投資人不得不留意來自基本面之外的風險，永冠用親身遭遇告訴市場「什麼是政治風險」，筆者也希望中央及地方政府未來推行政策時，能夠站在同一陣線，讓民間參與的廠商不會無所適從，「相忍為國」的憾事不會再次發生！
文 / Collaborator-L
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