過往在資本市場上，「蘋概股」為Apple相關供應鏈所被賦予的特殊光環，進入「蘋概股」的一員...代表技術受到肯定，也是未來獲利與公司股價的保證。
然而，近期隨市場對iPhone 7實際銷售數據產生疑問，使得台灣供應鏈相關個股股價表現也相較疲弱，而究竟真實銷售情況如何，在此我們嘗試以歷史數據與邏輯來進行判斷。
改版看似新增眾多功能，然未超出市場預期
觀察此次新款iPhone，在規格方面：- 就如同之前市場所傳聞的，iPhone 7 Plus款搭載了雙鏡頭功能，去除耳機孔設計；Touch ID由實體按鍵改為震動模擬的虛擬按鍵，並輔以新版Taptic Engine強化使用者體驗。
- 顏色：延伸為Jet Black (曜石黑)、Black (消光黑)、Gold、Silver、Rose Gold等五種顏色。
- 防潑水：強化功能提升至IP67規格，然而離潛水等級仍有距離。
- 後相機：使用1,200萬畫素鏡頭、光學防手震，擁有3倍光學變焦，光圈放並可收入多50%之光源，並且縮短變焦時間同時強化拍攝品質；前鏡頭則採用700萬畫素HD鏡頭，較之前產品的500萬畫素有所提升。
- iPhone 7 Plus雙鏡頭：除原有鏡頭外加入廣角鏡頭，可強化照片拍攝品質，已拍攝之照片可放大至10倍，且畫質劣化情況仍在可接受範圍
- 拍照運算軟體：更新帶來可帶來景深效果，在拍攝上可強化主體，並霧化背景。
- 新款Retina Display增強25%螢幕亮度，並仍保有3D Touch功能。
在效能方面：
- iPhone 7搭載雙核心A10晶片，運算效率相較A9晶片提升40%，並且導入省電核心，在使用上可支援40小時待機，12小時影片觀賞，相較iPhone 6S約提升兩小時待機時間；新的GPU核心對於圖形運算能力相較A9強化50%。
- 揚聲器部分導入Stereo Speaker，音量強化為iPhone 6系列的兩倍；耳機部分如之前所傳言的整合至Lighting接孔，並且也提供傳統類比音源線之轉接器。
- 新推出無線耳機Apple AirPods，內藏W1晶片，電力使用可達5小時，只需要打開AirPods盒蓋即可與綁定的裝置進行連結，此外也推出多款Beats無線耳機。
 |
| iPhone 6S系列與iPhone 7系列規格比較資料來源：Apple、Collaborator彙整 |
首波銷售情況佳，後市卻相對看淡
觀察終端通路銷售表現，部分型號已產生缺貨狀況，其主要集中在iPhone 7兩款黑色手機與iPhone 7 Plus，而其餘款式貨源則相對充足，原因除曜石黑、消光黑機殼與雙鏡頭模組在製造上良率偏低，使得整體備貨狀況較差外，也隱含iPhone消費者期望與眾不同、炫耀新款手機的慾望，而上述缺貨款式即具有相對強烈的識別度與新鮮感，然隨上市時間推移，此一購買動能將逐步轉弱。而以首發開賣國來觀察，iPhone 6共有6個，iPhone 6S加入中國等12個國家，而此次iPhone 7系列則增加至18個國家，缺貨與所謂的銷售熱潮，很大可能只是將需求向前推移，然在2016年第四季的首波消費者受到滿足後，後續出貨表現將明顯受到挑戰。
另一方面，觀察過去iPhone銷售狀況，若以全球電信業者每隔2到3年一約的電信合約計算，此次iPhone 7正面臨iPhone 5S與部分之前熱銷的iPhone 6換機需求，此些新約換貨預期將於2016年第四季達到高峰；然而整體而言，由於此次改版幅度不大，且取消耳機孔設計使消費者購買意願轉為保守，再加上並無搭配近期較為火紅的無線充電與快速充電功能，筆者認為多數iPhone 6 / 6S系列使用者較有可能延遲至iPhone 7S / iPhone 8推出後才進行換機。
 |
| 近年iPhone銷售量變化資料來源：Apple、Collaborator預估 |
相關供應鏈中短期看淡，然預期2017年下半年轉佳
回到台灣相關供應鏈，目前已陸續有消息透露Apple對零組件廠2016年第四季與隔年第一季訂單預估有下修情形，其也反映Apple對於iPhone 7未來銷售表現已有所看淡。
綜上所述，筆者認為iPhone 7第四季出貨量有機會超越iPhone 6S，再次創造歷史出貨高峰，然其主要依靠首發國家增加，與部分iPhone舊機更換電信商合約，預期隔年第一季開始出貨表現將大幅衰退，甚至在年比成長上會弱於2016年同期；另一方面，筆者也大膽預估2017年Apple所推出的新機將面對史上最大換機潮，屆時「蘋概股」將會再次回到資本市場投資人的目光與期待之中。
文 / Collaborator-L
沒有留言:
張貼留言