2016年最好的交易：做多美元？

【Dollar Strength over 100? Evidence from Bottom-up M&As】

時序接近十二月，隨著歐洲ECB年底會議可能加大QE、美國FOMC自金融海嘯以來可能首次升息，近期美元指數即將突破100，而面對同樣是不景氣的製造業部門，3月份時FOMC會議後葉倫提到強勢美元影響出口(註一)，這次，真正影響美元的力道有哪些？

高盛在最新2016年的投資策略中，首要認為明年最好的交易就是：做多美元、放空歐元、日元。(註二)其中，理由不外乎高盛從2015年3月下跌後即提出的：

• G3央行不同調，美國偏緊縮，歐元區、日本偏向寬鬆。
• 美國進入完全就業、景氣復甦階段顯著與歐日不同。

從籌碼面而言，上週CFTC報告指出歐元的淨放空口數持續上升至負164K口，距3月份歐元低點時近負230K口仍有差距，高盛認為...這是使得未來歐元仍有下跌空間的理由之一。


然而，市場總是在思考，有沒有什麼其他的因素，讓歐元繼續下跌？

企業併購    顯示美元強勢將維持

11月23日，美商輝瑞(Pfizer)宣布將以1,600億美元收購愛爾蘭愛力根公司(Allergan)，主要將新公司登記在愛爾蘭，以躲避美國的超高稅率。

我們引用另一份資料，10月29日OECD公布全球FDI報告指出：2015年上半年外商直接投資美國達2,000億美元，創歷史新高(註三)。相較2014年美國全年FDI達860億美元而言，代表真實流入美國的資金在今年上半年即為去年全年的兩倍。

展望未來，隨著美國2016年內需市場仍為全球最大，並且也是成長「金額」最大的市場，姑且不討論複雜的跨境避稅等FDI資金流的淨額，整體而言，美國仍是吸引資金流入投資最有潛力的市場，因此可合理推斷，這將使得美元維持強勢一段較長的時間！

文 / Collaborator(產經共學社)

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